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牧原股份今天又一次迎来大涨，盘中一度涨超9%。收涨6.41%，并站上年线。
消息面上，今天中午，有报道称牧原股份召开三季报电话会议，睿远基金、高瓴资本、高毅资产、淡马锡富敦等多家机构参与。 这似乎令市场资金再度展开了大机构介入的想象。据悉，10月18日曾有多家知名基金经理参加公司调研活动。 公司还表示，在目前的市场价格上，全行业都处在深度亏损。由于非洲猪瘟疫情常态化带来的全行业防疫成本上升，叠加玉米等原料大幅涨价的原因，养殖成本普遍上升，导致目前行业亏损情况比上一轮的行业低谷期更为严重。 随着新增产能的逐渐消化、技术升级与管理的提升，未来规模化养殖的生产成本将逐步下降。公司第三季度的养殖完全成本在15元/公斤左右。 尽管如此，养猪行业进入了最困难的时期，但同时也意味着猪肉价格进一步探底的可能性极小，反而成了股价提前筑底的良机。 从月线图来看，9月份牧原股份大涨22.67%，10月至今涨幅也超过了15%。养猪行业冬季进入尾声已是不争的事实。 10月14日，牧原股份已发布业绩预告，称前三季度盈利水平将介于85亿元-90亿元，同比下降57.12%–59.5%；其中第三季度将同比转亏，亏损幅度介于5亿元-10亿元之间。
从最终呈现来看，牧原股份业绩也稳稳地落在了预测区间。 但正是这样的一份亏损财报反而令股价进一步提振，10月15日，牧原股份低开1.85%，随机展开上攻，一度涨近7%。 这是一波典型的利空落地，变利好。 从牧原股份最新的十大股东情况来看，三季度减持的股东不在少数。
其中，北向资金减持3380.5万股，减持比例达0.65%，截至三季度末仍位列第四大股东；第七大股东海南鸿宝投资有限公司及一致行动人河南鸿宝企业管理有限公司累计减持1483万股，减持比例达0.29%。 不过，牧原股份作为行业龙头，其优势依然明显。凭借其种猪育种扩繁优势以及丰富的生产管理经验，在本轮下行猪周期中保持养殖成本低于可比公司，为其穿越猪周期提供了优势。 在成本控制方面，由于饲料是公司自主生产，减少了中间交易成本。人员管理方面，公司制定明确的标准化制度，将职工薪酬与场区生产挂钩，有利于成本端的进一步控制。 值得注意的是，公司公告拟非公开发行
股票数量不超过 149216612 股（含本数），募集资金总额不超过 60 亿元 （含本数），发行价格为 40.21 元/股。 本次发行在扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金，一定程度上优化公司财务结构，降低财务风险，同时增强公司实力，满足未来业务拓展需求。
猪肉价格的未来走势，有分析认为，随着北方一些地区肉类腌制的需求持续增加，加上元旦、春节的临近，有望进一步增强猪肉的需求，并一定程度推高猪价。 综上来看，牧原股份作为行业龙头，其成本优势将助力公司在行业下行周期更好地抵御风险，凭借其种猪育种扩繁优势以及丰富的生产管理经验，一旦周期穿越后，未来业绩可期。 风险提示：本文内容来源上海海能证券投资顾问有限公司投研部，不作为买卖依据，据此操作风险自负。投资有风险，入市需谨慎。公司经营证券期货业务许可证：91310000253932324U
发布于 2021-11-27 17:11:11
